El viernes me lié
Te pongo en situación.
Acabo de escribir el post, lo releo y releo y pienso “creo que lo he conseguido”.
Luego sale el post y cuando lo vuelvo a leer, pienso “vale, creo que no”.
Quería explicar esto:
“…los intermediarios utilizaban deltas que incorporaban betas de volatilidad, reduciendo así las deltas de todas las opciones de compra).”
…
Vuelvo a intentarlo pero hoy con bullet points, más esquemático.
La griega Delta indica la probabilidad de que una opción entre en dinero. P.ej: Una opción con delta 0,5, tiene un 50% de probabilidades de entrar en dinero.
La volatilidad alta aumenta la probabilidad de que una opción entre en dinero porque se mueve más.
Por lo tanto, la volatilidad alta debe de generar deltas altas.
Hasta aqui claro, ¿no?
Seguimos.
En el texto mencionan betas de volatilidad en lugar de volatilidad.
Beta es una medida estadística entre dos variables. En mercados se utiliza entre dos activos y nos dice, en palabras llanas “cuánto se mueve un activo por efecto del otro”
Asi que betas de volatilidad significa “cuánta volatilidad tiene un activo por la culpa de la volatilidad de otro”.
En el caso concreto que estamos viendo, los activos serían acciones contra índice. Por lo que las betas de volatilidad mencionadas nos dicen “cuánta volatilidad tiene una acción por estar dentro de un índice”.
Lo esperado es que esas betas sean altas porque si el índice tiene volatildad, las acciones que lo integran también tendran volatilidad por el hecho de pertenecer al índice y viceversa con poca volatilidad.
Retomo el extracto.
“…los intermediarios utilizaban deltas que incorporaban betas de volatilidad, reduciendo así las deltas de todas las opciones de compra).”
Del texto deducimos que utilizaban las betas de volatilidad para así reducir las deltas de las opciones de compra (calls y en consecuencia, reducir el precio de la opción.
En nuestra opinión, la beta la introducen para anticiparse. Es como una estimación de lo que pasará. Consideran que la volatilidad estará marcada por la volatilidad del índice que por lo general es menor que en las acciones que lo integran. Es decir, la volatilidad y las deltas serán menores de lo esperado.
Toma esta explicación final con pinzas. Son temas que te intentamos explicar mientras los procesamos y entendemos nosotros también.
Nos gusta porque es un reto y nos ayuda a seguir aprendiendo.
Hoy hemos visto qué ocurre, mañana intentaremos averiguar el porqué de cotizar opciones con menores deltas.